Las penas de unos son alegrías para otros. Alemania colocó el lunes 3834 millones de euros en bonos del tesoro a seis meses a un interés del 0,08%, un récord a la baja desde la introducción del euro. Mientras los países en dificultades están siendo sangrados por los intereses de su deuda emitida, el ministerio de finanzas alemán se ahorra una fortuna explotando su condición de puerto seguro.

Atraídos por la seguridad que inspiran los bonos alemanes, los inversores están dispuestos incluso a asumir pérdidas, pues esos intereses tan bajos son claramente anulados por la tasa de inflación del 3%. El mes pasado los bonos alemanes a seis meses tuvieron un interés del 0,29%, pero las últimas incidencias con Grecia e Italia han bajado el interés a un nivel sin precedentes. En octubre España pagó intereses del 3,34% por sus bonos a seis meses.

La demanda de compra era tan acusada que el Estado habría podido colocar en el mercado más del doble de la cantidad emitida, señaló la Agencia Financiera del Estado, el organismo competente para la gestión de la deuda nacional.

El mismo día el bono italiano a seis años batía otro récord pero de sentido inverso: 6,68% el valor más alto desde la introducción del euro, y el bono griego estaba al 30%. Uno de cada tres euros que Grecia ahorra a base de recortar el nivel de vida de sus ciudadanos e incrementar precios, se destina a pagar intereses de deuda. Los expertos establecen la frontera de la sostenibilidad para Italia en un interés del 6,5%.

A través de los intereses, Alemania, como todos, saca provecho de su contribución al rescate europeo, asunto que, pese a ello, reviste apariencia de drama nacional. En 2010 su aportación al rescate aprobado entonces, le reportó 198 millones de euros, un dato que nadie ha mencionado en los debates parlamentarios. Pero el principal beneficio de la crisis de los otros lo recibe a través de la gran demanda de sus bonos del Estado que coloca a un interés muy bajo.

En septiembre y octubre pagó por sus bonos a diez años un interés del 1,8% y del 1,7%, respectivamente. Desde entonces el interés para ese tipo de bonos se mantiene por debajo del 2%. El Landesbank de Bremen estima que entre principios de 2010 y mediados de 2011, ese bajo interés que la crisis de los otros hace posible, le ahorró a Alemania 18.000 millones. Si la tendencia para los bonos a seis años se mantuviera baja hasta 2015, el Estado se ahorraría unos 44.000 millones en costes de interés, señala una estimación publicada ayer por Die Welt.

Fuente: La Vanguardia